新华财经新加坡5月20日电（记者刘春涛）新加坡银行（Bank of Singapore）20日发布的外汇研究报告指出，尽管中美贸易摩擦趋于缓和股易配，部分降低了全球经济衰退的风险股易配，但美国经济增长前景不明、财政赤字高企股易配，令美元（USD）仍面临结构性贬值压力。
该行高级外汇策略师沈茂雄（Sim Moh Siong）在报告中表示，受经济疲弱与非美投资者减少对美资产配置等因素影响，美元兑欧元（EUR）、日元（JPY）等主要货币的中期走势依然偏空。最新预测显示，未来12个月欧元兑美元有望升至1.23，美元兑日元则或将跌至132。
在中美贸易层面，报告指出，美国下调关税导致市场避险情绪回落，同时降低了中美两国的短期衰退概率。数据显示，当前美国有效平均关税率已从年初的约18%降至接近8%，但仍显著高于2018年前的2%至3%。企业在关键产业（如半导体、电子产品、药品和金属）仍面临不确定性，相关领域关税政策预计将于7月前后公布。
美债市场方面，尽管美联储（Federal Reserve）降息预期有所降温，长端国债收益率上升，反映出市场对美国财政可持续性的担忧。报告特别指出，美国政府债务占GDP的比重已回升至二战时期水平。即使在经济稳定期，美国财政赤字仍可能维持在6%至7%，这将持续施压美国主权信用评级，并削弱美元吸引力。
在人民币（CNY）方面，银行将未来12个月美元兑人民币预测从7.40下调至7.10，认为中美关系改善提升市场信心，但中国官方料不愿见到人民币快速升值。报告认为，人民币走势对其他亚洲货币的影响将逐步扩大，特别是新台币（TWD）、韩元（KRW）等北亚货币近期已出现同步升值迹象。
该报告提醒投资者关注美国双赤字（即财政赤字与经常账户赤字）风险的累积股易配，未来除非美国债券收益率进一步上扬，否则美元恐难以吸引足够外部资本维持汇率稳定。
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